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财务管理学习总结
财务管理的目的是为了股东财富最大化。但是我觉得财务管理的目的就是为了完成资本追求增值的本性。影响资本增值的过程牵涉到许多因素,宏观包括经济、法律、金融市场、社会文化等,微观方面可细分为外部和内部,外部包括投资者(股东)、被投资单位、债券人、债务人、税务机关等,内部包括管理层、员工等。
为了更好地完成资本增值的过程,我们需要先对资本本身进行分析。资本的时间价值最基础的表现形式叫利息。马克思政治经济学里认为时间价值是对剩余价值的一种分配,即在生产经营中产生的,它不包括风险收益和通胀收益。而后我们看到了各种表现形式的时间价值,实际上就是金额和时间点的不同组合,比如后付年金现值、永续年金,资本增值的本质属性没变。之后我们加入了风险这个因素,把各种因素的风险量化,通过资本资产定价模型、多因素模型、套利定价模型对资产进行定价。最后我们举了三个例子,使用复利现值和后付年金现值对债券、普通股和优先股进行资产定价。本章的重点是时间价值的本质和表现形式、定价方法。
接着我们从外到内地对资本增值进行了规划。外部环境分析的内容其实和企业战略管理的分析内容是一样的,包括经济、政治、社会、文化、产业竞争格局,内部环境分析包括企业的发展阶段、经营目标、资源状况、组织结构,在财务方面的分析是重点,包括偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力、财务趋势分析、财务综合分析,分析的方法主要是比较、折线图、结构图。最后确定战略目标。本章的重点在于掌握内外部分析的内容(特别是各种指标)以及分析方法。
最后我们开始对资本过程本身进行分析。
首先是筹资。内容包括筹资的动机、原则、渠道、类型、筹资方式。本章重点在于通过比较的学习方式来掌握各种筹资方式的优缺点(债券、普通股、优先股、融资租赁、可转换债券、认股权证)。
其次是投资。这是资本逐利的关键活动。主要掌握进行投资分析的各种指标,包括现金流量的计算,净现值、内含报酬率和获利指数等折现现金流量指标,投资回报期和平均报酬率这些非折现现金流量指标,以及项目投资分析、风险分析。
最后是经营。长期叫资本结构决策,短期叫短期资产管理。如果说投资是对外的开源的话,那么资本结构决策就是对内的节流。资本结构决策的内容包括它的定义、价值基础、理论依据、杠杠利益与风险和实务。其实本质就是寻找最对资本成本率(个别、综合、边际资本成本率),具体的方法包括成本比较法、每股收益法、公司价值法。
短期资产管理主要是按资产形式进行分析的,包括现金、短期金融资产、应收账款、存货。短期资产管理的最重要的目的保持资金链的稳定,支持生产经营活动的正常运作。
另外利润的分配、公司的并购、破产和清算、短期筹资这些内容,我还没学。
总的来说,学了财务管理,我觉得我主要是学了如何去完成资本增值。对内外部环境分析(分析内容和方法),进而确定战略目标,最后对资本增值的四个过程进行规划。四个过程主要掌握资本的形式(包括定价、组合及优缺点)、对收益和风险进行平衡、各种指标和计算方法。
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